在以药养医的现实国情下,卫生政务的升级改造蕴藏巨大空间:尽管长期而言,由医院为投资主体的临床信息化是医疗IT的长期方向,但短期而言,由金保工程和其他卫生政务组成的政务IT也是行业2013年至2014年的重要亮点。

金保二期逐渐拉开序幕:金保一期耗时10年,在完成专用网络建设、核心平台改造升级的基础上,金保二期拉开序幕;从微观的调研中,我们估计2002年启动的金保一期总体建设规模为50亿,硬件占比80%,盈利模式以项目制为主;与此不同的是,金保二期将主要围绕软件与服务的扩展展开,盈利模式以服务费的方式进行。
 
稽核平台是短期亮点:我们推测稽核平台的上线是各地医保统筹的抓手,根据2011年纳入医保保障范围的地市级数量级人均筹资规模,我们预计总体投入为10亿;受益厂商为东软集团、卫宁软件、海虹控股。通过信息技术手段,借助稽核平台数据库,全面覆盖每笔医疗服务结算,分析违规行为的数据特征,从海量的有效数据中寻找违规疑点,将有效减少人工审核面临的覆盖面少、错误率高等问题。

长期选择是探索药品福利管理的市场化路径:在国家医保的制度设计下,医保基金的运营缺口终将暴露;参考发达国家经验,我国医疗支付模式蕴藏按地区、分阶段的升级可能,短期以总额预付为推进、长期向以临床路径为手段的DRGs付费靠近是大势所趋。

医疗IT在三大环节全面受益:1)基于临床路径出具诊断报告,2)处方独立审核;3)医保方案个性化设计。目前,东软集团、卫宁软件在单院信息化的建设中处于第一梯队,海虹控股在药品福利管理的市场化探索中处于第一梯队。

医疗IT大型企业频出:医疗改革热度常年不减,新型医疗模式再造成为掘金宝地;海外相关板块给投资者带来丰厚回报的公司频出,如专注第三方配送的Mckesson;拥有全美最大电子病历库的UNH;及提供医院营收管理专业化解决方案的Emdeon。

风险提示:政务IT投入低于预期。