泡沫是资本市场的重要特征之一。Nasdaq的调整和互联网投资理念的改变，都将极大影响互联网公司在资本市场的表现，形成一定的泡沫现象。如今，全球互联网处于大调整的低谷，资本市场的泡沫逐渐消退。但是，目前的互联网界，尤其是中国互联网，开始出现了一种全新的泡沫，而且越来越烈。那就是片面强调收入和盈利，使得许多互联网公司开始变卖核心资产，追求短期收入，甚至填充许多传统收入，以取悦资本市场。这种“填充式收入”也是一种泡沫，不但误导整个业界，同时也会给一些互联网公司的发展引向歧路。
互联网产业要有收入，必须具备两个条件。一是，必须有足够的市场规模，只有规模(目前主要指网民数)达到一定的临界点，才有可能赢利。二是，提供的产品和服务必须有足够的价值，使得用户乐意付钱。对美国来说，目前已有1亿网民，而且互联网产业已经过6年的充分发展。但到2000年，只有10%左右的互联网公司可以赢利。前十大互联网巨头中，也只有四家真正赢利。相比之下，中国互联网业目前根本不具备赢利的条件，如果大家都将目光盯着1000多万网民包括企业用户的钱包，那么，整个产业也难以健康发展。
但是，在美国互联网界刚刚改变投资理念，开始注重收入时，国内的投资界和创业者却开始一片“赢利”的呼声，这种拔苗助长式的“超越”，造成了中国互联网的新泡沫。
企业有收入当然很好，赢利更是不错。但是不同的收入，其投资价值有着天壤之别。投资者之所以看好互联网公司，最重要就是其商业模式的可扩展性，也就是收入的可成长性。象目前Yahoo每年110%的增长和Amazon 88%的增长率都是公司价值评估的基础。以亚信为例，美国投资银行如此评估它在资本市场中的价值：公司软件收入，是年收入乘以30倍；咨询收入，是年收入乘以10倍；而系统集成的收入，则仅仅是年利润乘以8倍。主要就是因为不同的收入，其未来增长性差异巨大。因为，真正的投资银行或风险投资，绝对不会把所有的收入一视同仁。相同数目的收入，其评估价值可能会有数量级的差异。在就是传统产业的收入模式如此之好，一家餐馆的利润率如此之高，为什么没有风险投资去青昧的原因。
目前互联网可以产生较多收入的，除基础设施外，大概就是提供软硬件解决方案。结果，许多互联网公司不管是做ICP，还是做B2C或B2B，甚至是做PC的，全然不顾自己原有的商业模式和市场定位，都一头扎进这块领域进行挖金。而且都美其名曰“ASP”其实，ASP的概念绝不仅仅是提供服务。在美国，真正的ASP公司少之又少。而中国各式互联网公司都开始自封为ASP，一时间漫山遍野。
Amazon是最成功的B2C网站，但它绝不会因此去为别人做B2C网站，甚至它使用的电子商务软件也是独家应用。DELL是最成功的B2B典型，但DELL绝对不会成为B2B电子商务方案供应商，为其他厂商建设B2B。而国内却开始出现各种怪现象：做PC的认为自己的分销系统已经开展电子商务，就宣称自己有资格成为电子商务的系统集成商；许多电子商务公司认为自己有做网站的经验，也开始要为其他公司做建电子商务系统。这些极具中国特色的新现象，也形成了中国互联网最具特色的新泡沫。
在互联网领域，商业模式的明晰和竞争优势的建立是企业核心资产，绝不能盲目追求其他杂乱的收入。对一个互联网公司来说，重要的不是现在有多少收入，而是其建立的商业模式如何形成竞争优势，如何将服务向价值链的高端延伸，如何围绕商业模式产生真正是有极强增长性的收入。而商业模式之外的短期收入，不但不能真正提升公司价值，反而影响长远发展。因为对互联网公司来说，其收入增长曲线也很重要。如果片面填充一些与核心商业模式无关、甚至是传统模式的收入，将会使增长曲线变得相当平庸，反而影响公司长远的评估价值。当然，对于目前生存问题的公司，不管什么收入，都可作为延续生命的燃料。而对于着眼长期发展，并期望在资本市场有出色表现的公司，那么就不应该轻易陷入新的泡沫之中。
几年来，互联网持续的热潮的确需要一定的调整，但是我们不能轻易滑入另一个极端。目前，媒体大众和投资界都拼命鼓吹传统产业转型，认为传统产业转型才是互联网的正道，以前人们对互联网的热情开始“移情”到了传统产业。但是，如果不理性，也会形成新的泡沫。因为，即使在美国，真正成功转型的传统企业也是凤毛麟角。Yahoo、Amazon等商业模式拷贝起来并不难，而且已经证明了我们拷得不错。但Dell、Cisco的电子商务可能不是我们能拷贝得如何，而是能不能拷贝的问题。因为，在美国他们也只是一种特例。因此，与互联网创业一样，传统产业转型也是充满巨大的风险，成功的几率不一定比互联网创业还高。风险是互联网最大的特点，也是最具魅力的特点。如果忽略这一点，很可能要付出惨重的代价。
市场会有冷暖，产业会有调整，投资更有高潮低潮。面对形势变化，灵活的调整是必要的，但不能丧失自己的根本，不能从一个极端滑入另一个极端，无论是投资者，创业者，还是媒体大众，都应该有更多的理性，从容面对暂态的调整变化，才不会迷失自己。片面的追求赢利，不问青红皂白追求收入，虚添收入，必然误导整个产业。